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廣發添利(511950)_保險資金新規的四個維度:增加PPP模式

發布時間:2019-06-16 16:03來源:鳳凰彩票網財經新聞字號:

  近年來,在基礎設施項目投資上,險資表現活躍,投資規模穩步上升。保監會新出臺的《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》為險資投資基礎設施項目進一步松綁。尤其是,允許保險資金參與政府和社會資本合作(PPP)等可行投資,有效地緩解低利率環境下“資產荒”給保險公司帶來的配置壓力,并推動保險資金更加積極地參與到國家基礎設施建設。

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  保險資金運用的“封條”正被一張張撕下。 copyright dedecms


  為進一步滿足保險資金長期配置需求,提升保險業服務經濟社會能力,2016年7月3日,中國保監會對《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》進行了修訂,正式發布《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。 內容來自dedecms


  根據保監會有關負責人的解釋,2006年發布的《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》制定于業務試點階段,部分內容已不能適應當前保險資金運用內外部環境的變化,“有必要進行修訂”。

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  拓寬投資空間 本文來自織夢


  近年來,在基礎設施項目投資上,險資表現活躍,投資規模穩步上升。 copyright dedecms


  保監會發布的數據顯示,截至今年5月末,保險資產管理機構累計發起設立基礎設施債權投資計劃300項、基礎設施股權投資計劃17項,合計注冊(備案)規模8938.26億元。保險資金投資的基礎設施項目主要集中在交通、能源和市政行業,投資規模分別為3994.14億元、2294.40億元和781.1億元。

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  毫無疑問,在國家重大工程和重要民生領域,保險資金支撐起一批有影響力的投資項目,比如投資京滬高鐵項目160億元,投資南水北調中東線工程550億元,對穩增長的拉動作用明顯,提高了保險業服務實體經濟的能力。

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  然而,一位大型保險資管公司的投資部項目負責人告訴《國際金融報》記者,從目前來看,國家大力發展基礎設施投資,但在某些方面也出現了項目投資行業較為集中、收益普遍不理想、增信措施不到位等問題,市場競爭環境也相當激烈。 織夢好,好織夢


  無獨有偶,人保資本投資管理有限公司投資一部總經理譚國彬也曾坦言,由于保險資金運用長期形成的風險偏好已滯后于市場變化,基礎設施等大類資產配置的供需一直存在產品發行方與產品購買方之間的矛盾以及基礎資產供給方與產品發行方之間的矛盾。 織夢內容管理系統


  研究《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》可以發現,當時所規定的可投資基礎設施領域較窄,僅限于交通、通信、能源、市政和環保5個行業,行業集中度較高,無法滿足市場需要。

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  而此次實施的《辦法》將保險資金投資基礎設施項目定位于常規業務,除有特殊要求的項目外,未對投資領域和行業設立“禁區”。前述保監會相關負責人告訴記者,《辦法》允許在防范風險的前提下,放寬保險資金可投資基礎設施項目的行業范圍,增加政府和社會資本合作等可行投資模式,進一步分散保險資金投資風險。

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  太平洋(6.56 +1.71%,買入)資產管理有限責任公司副總經理程勁松舉例稱,行業10年以上的資產負債缺口較大,但目前市場上10年期以上的投資工具較為少見。此次《辦法》的出臺,對保險資金服務主業最有利之處就在于可以通過多元化投資,改善保險資金的投資收益和期限結構,從而彌補公開市場投資中長期資產短缺、投資收益率低、權益市場收益率波動大等,對保險公司資產負債匹配管理的負面影響。 織夢內容管理系統


  政策逐步放開 織夢好,好織夢


  作為《辦法》中的一個突出亮點,簡化行政許可也受到了市場的較多關注。《辦法》將受托人等相關當事人的業務資質由審批調整為能力評估,將投資計劃產品發行由事前備案調整為行業協會注冊,將保險公司購買投資計劃由審批調整為事后報告。簡而言之,修訂后,《辦法》已無行政許可事項的規定。 本文來自織夢


  中國保監會副主席陳文輝曾公開表示,從監管方式看,過多過細的事前審批和管制,雖有利于防范風險,但也導致矛盾和壓力集中,特別是保險公司往往以審批為由,將風險責任轉嫁給監管機關,造成風險和責任主體錯位。從監管效率看,很多項目要幾個月才能批出來,有的即使批出來,但利率變了還要重新談判,貽誤了市場機會。

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  實際上,自2012年開始,保監會陸續發布10余項保險資金運用新政策,例如進一步放開不動產和股權的投資行業和領域、允許投資銀行理財信托等金融產品、允許保險資金以對沖風險為目的參與金融衍生品等政策陸續發布。隨后的2013年至2015年階段,保監會又放開了投資創業板、優先股、創業投資基金、支持歷史存量保單投資藍籌股、增加境外投資范圍等政策。不僅如此,保監會還建立了大類資產比例監管新體系,將原先50多項監管比例減少到10余項,大幅減少了傳統的比例限制。投資范圍和比例的不斷放開,市場主體也有了更多的投資自主權、選擇權和風險判斷權。 dedecms.com


  值得一提的是,2013年,保監會決定將基礎設施債權投資計劃等產品發行由備案制改為注冊制,大大提升了產品發行的效率。截至2015年12月底,累計發起設立各類債權、股權和項目資產支持計劃499項,合計備案(注冊)規模1.34萬億元。兩年多以來的注冊規模已經是過去7年的4倍。 織夢好,好織夢


  前述保險資管公司的投資部項目負責人認為,本次《辦法》出臺后,“基建+PPP”或將成為未來刺激實體經濟發展的重要因素,預期社會資本投資將迎來更多的動作,稅收、信貸、市場準入等方面均可能迎來新突破。在市場流動性寬裕,優質資產缺乏的情況下,保險資金對接實體項目或將實現共贏。 copyright dedecms


  國信證券(16.87 -1.23%,買入)分析師陳福認為,《辦法》給予投資基礎設施項目更多自由度,相當于增大保險資產端供給,原來受限于行業范圍、監管效率低或單一項目投資比例等因素而可能無法落地的投資項目將具有可行性,但由于精確估計的復雜性,難以估計其帶來的資產端的增量影響。

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  “保險資金應該是經濟發展的重要穩定器和壓艙石。”陳文輝認為,保險及保險資金創新的目的和方向應該是服務好保險主業、服務好實體經濟,服務好社會發展。 本文來自織夢


  增加PPP模式

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  《辦法》明確投資計劃可以采取債權、股權、物權及其他可行方式投資基礎設施項目,增加政府和社會資本合作(PPP)等可行投資模式。 copyright dedecms


  無疑,這不僅將有效地緩解低利率環境下“資產荒”給保險公司帶來的配置壓力,還有助于推動保險資金更加積極地參與到國家基礎設施和民生工程建設等各個領域,支持實體經濟發展。

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  財政部PPP中心統計數據顯示,截至今年5月底,全國各地推出的PPP項目數量已經達到8644個,投資總額約為10.42萬億元。

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(財經窩小編:財經窩)

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