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華東科技(000727)_港股市場情緒指數的構建與應用

發布時間:2019-06-17 00:29來源:鳳凰彩票網財經新聞字號:

  一、流動性與市場情緒是影響估值的兩個重要因素,本系列報告我們討論市場情緒。市場情緒是一個比較抽象的概念,并沒有一個通用的變量來進行衡量,在國內,有多家研究機構針對A股構建了相應的市場情緒指數,而專門針對港股的研究非常之少。本篇報告我們將構建一個港股的市場情緒指數,并說明其應用情況。

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  二、考慮到香港市場的一些特殊情況,以及數據的頻率、可得性、相關性,我們共選取了8個指標:換手率、成交金額、封閉式基金折價、港股通資金凈流入、1-賣空金額占成交金額比重、期貨與現貨價差、1/期權隱含波動率、期權認沽認購比率,所有的指標均為正向指標。為防止市場情緒出現負值,所有指標采取0-1標準化,對標準化后的指標進行降維與主成分分析,得到最終的市場情緒指數。

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  三、市場情緒指數大體上與恒生指數的走勢相吻合,進一步的分析發現市場情緒指數對恒生指數有著很明顯的領先效應。對于市場情緒指數的應用,我們提出三點結論:(1)市場情緒指數對恒生指數有很明顯的指示作用,我們可以通過本周的市場情緒指數,來大概率預測對下周的恒生指數走勢;(2)市場情緒指數對恒生指數的指示作用在1個月內比較有效,超過1個月后,二者之間的相關性迅速下降,因此預測1個月之后的走勢的成功率較低;(3)黑天鵝事件可能會擾動預測的準確性,通過對相關性較低的2014年與2018年的分析,我們認為,一些難以預測的事件會影響人們的偏好和情緒,從而影響到預測的準確性。 織夢好,好織夢

  風險因素:市場情緒指數出現大幅下滑、情緒指數對恒指的領先性減弱、衍生市場出現大幅波動、黑天鵝事件頻發等。 copyright dedecms

(財經窩小編:財經窩)

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